近日暴跌的美国债市不仅对总统川普的关税政策发出凶兆，当前川普正在力拚让国会通过预算案，债市的状况可能是此案「房间里的大象」，意指一个明显但却不愿正视的风险。
川普4月2日宣布的对等关税尽管暂缓实施，但已引发对国际买家可能减持或彻底抛售美债的恐惧。虽然在川普承诺将对部分科技产品提供关税豁免下，美债殖利率本周稍微回跌，但许多投资人仍警告，美债市场的近期波动将让川普政府领略到一些其他国家已吃过的苦头。
英国前首相特拉斯（Liz Truss）政府2022年爆发的「迷你预算」危机，不仅最后被迫转弯，也导致她丢掉了首相大位。而现在川普希望在国会通过的预算案，包括数兆美元的减税计划，也可能在美国国会4月下旬结束休会后遭遇阻碍。川普目标是在5月26日的阵亡将士纪念日前生出一份预算协议来签署。
Loomis Sayles & Co.资产组合经理人Matthew Eagan表示，鉴于川普的关税战和围绕着预算案可能需要追加多少规模美债的不确定性，债市可能最终成为川普在与国会协商时的软肋。
即使白宫先前并未那么密切关注美债，川普现在也已让所有人都知道，这其实在他们的关注雷达上。他4月9日宣布暂停对等关税时已坦承，「债市非常棘手，我正在关注它」。
资产管理巨擘品浩（PIMCO）资产组合经理人Mike Cudzil表示，「现在的债市气氛走向与特定新闻头条或时间几乎亦步亦趋；市场情绪变化极为剧烈」。
Cudzil说，虽然目前的市场紧张情绪略有放松，但鉴于川普关税措施经常朝令夕改，加上可能使美国未来几年预算赤字维持在高水准的新预算案即将出炉，他仍无法排除未来殖利率会再有剧烈变化。
Aptus资本顾问公司固定收益主管John Luke Tyner也说，目前略为冷静的市场气氛可能不会维持很久，因为估计将有7.5兆美元的美国公债会在未来几年到期，而且新的预算案可能会再增加一、两兆美元的新债负。
