美国总统川普2日宣布的「解放日」关税之严苛，举世震惊，加深美国乃至全球经济跌入衰退的疑虑。在川普政策不确定性非但未消除反倒升高之际，分析师认为，短线市场将持续震荡，美股难止血，投资人可考虑四种「关税概念交易」以趋吉避凶。
新关税远比预期严重
近日来，媒体对川普「解放日」关税的臆测纷纭，大致可归纳出三种可能情境。1.视各贸易伙伴国情况加征10%至20%起跳的「对等关税」（reciprocal tariff）；2.对所有进口到美国的产品一律加征同一税率的「通用关税」（universal tariff），预料最高20%；折衷版关税，对一部分国家征收税率统一的关税，且税率可能低于外传的20%。
不料，川普最后拍板定案的关税，竟是「通用」和「对等」关税齐发，而且对许多国家加征的税率还远高于预期的20%。在「解放日」关税谜底揭晓前，美国股市已大跌；如今新关税税率既深、对全球贸易的打击面又广，非但未如市场期待消弭不确定性，还制造更多问题，美股后市短期内恐怕止血无望。
法国巴黎银行资产管理公司全球新兴市场股票部门主管Zhikai Chen说：「这比预期还糟，并未裹着糖衣。」
亚洲首当其冲但美企也遭殃
川普2日宣布，4月5日起，将对所有输入美国的进口产品一律加征10%的关税。除此之外，4月9日起，美国也将对包括中国在内的数十国另外征收「对等」关税，共有57个国家、领地和集团赫然在白宫发布的这份黑名单上。
最受瞩目的是一些国家9日将面临极高的对等关税，亚洲国家首当其冲。越南遭重课46%；中国面临34%的对等关税（加计之前已上路的20%关税，合计税率达54%）；台湾将承受32%的对等关税；欧盟、日本和印度分别面临20%、24%和26%的税率。
对照下，英国面临10%关税，总算收到某种英国脱欧（Brexit）红利，墨西哥和加拿大目前暂时幸免。
新关税实施后，美国受创最深的企业将是供应链和市场依赖亚洲最深的公司，例如苹果、特斯拉等「七大巨头」成员，以及运动鞋多半在越南制造的Nike。
美国乃至全球衰退疑虑加深
信评公司惠誉（Fitch）经济学家索诺拉估算，新关税实施后，美国新的有效关税税率将增至22%，比去年的2.5%激增，且为1910年以来最高，甚至高于1930年恶名昭彰的「斯姆特-霍利关税法」（Smoot-Hawley Tariff Act）的税率。
经济学家纷纷警告，不仅美国，其他众多国家都可能跌入衰退深渊。
索诺拉形容，川普的新关税计划「改变游戏规则」，对美国是如此，对全世界亦然。他说：「许多国家最后可能陷入衰退。假如这种关税税率持续实施一段时期，目前的预测大多可抛出窗外了。」
国际货币基金（IMF）前首席经济学家奥布斯菲说：「川普基本上是向全球经济宣战。势必给全球带来毁灭性冲击，也肯定会回头冲刷美国经济。」他指出，川普对贸易伙伴实施高低不同的关税税率，将会使世界贸易陷入「混乱」，因为各国会试着藉货物转运取得较低的税率。
美股短期难止血 可考虑4种关税概念交易
多位经济学家指出，川普新关税以及一些尚待厘清的贸易政策相关不确定性，将打击全球经济展望；但最终关税税率仍有磋商余地，不见得会导致衰退。各国央行和政府若推出刺激政策，也可能缓和贸易战冲击。话虽如此，整体而言，美国乃至全球经济成长预测势必下修。
但另一方面，川普虽想藉「对等关税」逼世界各国谈判，但就政治而论，要外国领袖跟一个侮辱本国国格的美国总统谈条件，并非易事。更何况「对等关税」的算法令人质疑，更不知从何谈起。
全球市场初步反应激烈，亚洲和欧洲股市3日全盘尽墨，美股早盘三大指数同步重挫，道琼狂泻1,500点（跌3.6%），史坦普500指数和技股为主的那斯达克各暴跌4%和5.3%。
分析师认为，在不确定性未消的情况下，市场恐将持续波动，美股短线还有进一步探底空间。
XTB研究主管布鲁克丝建议四种「关税概念交易」：放空美股、放空美元指数（DXY）、做多美国公债，以及做多黄金。
她说：「我们认为，短期内这种情况不会改变。除非川普只是嚷嚷，没真的咬，否则金价可能持续上涨。」但若川普暗示「对等关税」开豁免特例，或表示政策有可能大转弯，就另当别论。
