
分析师指出,台币升值,台湾科技业首当其冲,因为这些企业收入大多以美元计价,但成本结构却是台币在内多种货币。
台股加权指数周二早盘一度下跌0.9%,随后收敛跌幅转为上涨。台积电(2330)仍跌逾1%。
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摩根大通(JPMorgan)分析师Hariharan Gokul 等人认为,科技股所受冲击最大,半导体族群首当其冲。
对半导体业而言,台币兑美元最近一个月升值10%,若如此持续一年,会对每股纯益造成大约4%至10%的负面影响;其中封测业压力最大,其次是无厂半导体,再来是晶圆代工。
摩根大通认为,台积电等晶圆代工虽因台币升值使资本支出成本降低,未来几年对成本结构有利,但难以抵销短期获利冲击。
此外, 纺织、制鞋ODM也将受害。摩根大通回溯分析,2020至2021年间台币走强时,儒鸿(1476)、聚阳(1477)毛利率明显受压;丰泰(9910)则因主要客户提供较佳报价,相对不易受伤。
此外,Mixo Das 在内策略师指出,过往台币升值多伴随台股表现领先亚太区,但近来此相关性减弱,因为本地资金动能才是主导力量。
瑞银(UBS)分析师陈玟瑾(Ally Chen) 点名较受台币升息影响的有晶圆代工、封装测试、零组件、运动服饰、自行车、工业类股和保险业者。
分析显示,每当美元贬值1%,这些族群的获利冲击大多落在3%至8%区间,部分行业甚至超过15%。
银行业受汇率影响不大;硬件和无厂半导体因销售与成本皆以美元计价,具自然避险效果,受影响相对较小。
瑞银认为,这次台币大幅升值对企业获利带来的负面效应,恐将超过资金行情可能带来的利多。