
在台美贸易协商之际台币看升的预期心理下,台币兑美元周一一度狂升4.8%升抵逾两年来最高。
台币一度冲上29.590元兑1美元,创2023年2月来最强价位,一连六个交易日走升,单日涨幅为1988年以来最大。台股则一度下跌1.7%。
接近中午,台币兑美元报29.881,贬值仍深达3.8%。
这波台币走升,正值台湾和川普政府就关税协议展开谈判。台湾政府上周六表示,双方已进行首轮会谈,但未透露细节。
台币狂升矛头指向寿险业
AT Global Markets 指出,台湾寿险业者寻求为美债部位 避险,可能加剧了台币兑美元涨势。
AT 雪梨首席分析师Nick Twidale说:「我们现在很可能看到寿险业者在美债避险操作上选择认赔出场。」
Stonex Financial 也认为,寿险公司对美债部位的避险策略,可能成为左右美元兑台币走势的关键。
Stonex 新加坡外汇交易员吴明泽(Mingze Wu)说:「这两个交易日的波动可说前所未见,若曝险的是美元,对几乎没避险的寿险业者这段时间应该很难熬。」「台湾寿险公司是亚洲主要的美债持有者,他们现在绷紧神经也是理所当然了。」
美中贸易协议前景也推波助澜
AT分析师Twidale说:「与其说是抛售美元,不如说是押注『买进亚洲』、『买进台湾』,反映市场押宝美中贸易有望达成协议。
但他强调,目前流动性偏低,因几个市场适逢休假,在清淡交易下加剧波动。
对台湾市场影响不只台股
台湾加权股价指数周一一度下跌1.9%,市场担心新台币升值将冲击出口业获利。台积电和鸿海跌幅都超过2%。
马来亚银行证券(Maybank Securities)主管 Kok Hoong Wong表示,当地市场正议论纷纷,汇兑可能影响台积电第2季获利。他也说:「金控业普遍持有长期海外资产,新台币劲升自然引发市场对投资报酬的疑虑。」
摩根大通分析师黄圣翔等人在5月4日报告中指出,虽然目前美元兑新台币汇率仍于长期交易区间内,但「短期内获利和资本结构将面临压力,恐怕仍会拖累寿险股股价表现和市场信心」。他认为,富邦金和新光金因汇率部位落差较大、或有较多未避险美元资产,相较于同业更容易受到冲击。
台币劲升也让美债ETF失去吸引力,在台挂牌的美债ETF股价下挫。国泰20年期(以上)美国公债ETF(00687B)跌幅一度达7.5%。富邦1-3年期美国公债ETF跌5.8%;群益ICE 25年以上美债ETF跌6.9%;永丰ICE 20年以上美国公债ETF跌7.1%。
台币可能因这行业继续升值
AT 雪梨首席分析师Nick Twidale认为,寿险业的避险操作值得关注,可能成为继续推升台币的主力。
另外,高盛(Goldman Sachs)由分析师 Kamakshya Trivedi领衔发布报告中指出:「随着美元承压,加上美国经济衰退风险升高,未来利率可能走低,让亚洲出口商持有美元存款的风险和报酬结构出现明显变化。」高盛预测,人民币、台币和马元等亚洲货币会继续升值。
川普施压奏效?
经济学理论和2008年金融海啸后经验都指出,庞大的经常帐顺差应该带来本币升值。上周五台币劲升,多少弥补了过去几年所累积的偏差,若当局不干预,这条修正之路还会继续下去。但如果央行再度出手,无疑成为川普打击的眼中钉。
在2017年川普上一次任期任内,台湾始终列在货币操纵的观察名单之内。
川普4日在空军一号扬言:「到某个时间点,我就会直接定下一个关税数字。」「接下来两到三周内,我会敲定这些协议。我会说,某某国家长年对美国享有庞大顺差,多方占我们便宜,我们完全明白他们在做什么。」