在美国总统川普的关税造成市场动荡之际，巴隆春季基金经理人调查显示，许多投资人认为未来一年「债金优于股」，对股市的看法是近30年来最悲观，同时提高固定收益资产的比重。
巴隆金融周刊（Barron’s）春季Big Money经理人调查显示，32%受访者看空未来一年的股市展望，比率为至少1997年来最高，56%受访者更表示客户看坏股市前景，仅26%受访者看好市场前景，比率为1997年以来最低。相较下，在去年秋季的调查中，50%受访者抱持多头看法，只有18%看空。
投资人看法的大幅转变，主要反映担心川普政府的关税可能对企业获利和经济造成的影响。CFS投资顾问服务公司共同创办人尼迪克表示：「川普在关税问题上可能玩过头了。」「这是我职涯中遇过的五次最严重迷雾和混沌之一，有太多未知数了。 」
投资人已经历网络泡沫破裂、911恐怖攻击、李曼兄弟倒闭、2008-2009年金融危机、新冠疫情，但现在他们对金融市场、经济和国家的焦虑感，比之前这些危机更加深刻。
过去两年都上涨二位数的史坦普500指数，今年来已跌约4%，原因除了关税忧虑，还有股票估值过高、以中国DeepSeek的人工智能（AI）模型，重创投资人对AI技术受惠股的大举押注。
受访者认为股市可能还会再跌，约58%受访者认为股市被高估，38%认为股票价位合理，只有4%认为被低估。持乐观看法的经理人预期，美股三大指数今年底前会再涨约4%-7%，但悲观者预期道琼工业指数将跌7%，标普500和那斯达克跌幅更达二位数。
调查显示，只有20%受访者赞成川普团队的关税政策，约80%则认为，关税造成经济衰退的可能性为40%以上。但仍有60%认为，关税造成的市场动荡是个买进机会。
58％受访者表示看好黄金，背后因素除了对经济的担忧，还有中国、印度和其他新兴市场的央行购买黄金。国际金价今年来已上涨近27%。
许多受访者也看好债市，近75%的固定收益资产权重高于半年前。70%表示看好债券，预期联准会（Fed）今夏将数度小幅降息。62%受访者预期，10年期美国公债殖利率一年后将降至4%以下。
