法国巴黎银行（BNP Paribas）2日发给客户的报告示警，尽管最近美股反弹，但贸易战对企业获利的冲击其实要几个月以后才会显现，史坦普500指数有可能会再下跌19%。
法巴策略师团队指出，最近美股上涨并不是因为川普关税带来的风险烟消云散，而是投资人不想错过跌深后的低点反弹。只要川普关税未撤退，即使美国经济没有衰退，因企业获利承压，史坦普500势必要往下走。近两成的跌幅，是法巴分析美股100年来下挫的数据，推估而来。
googletag.cmd.push(function() { googletag.display(‘div-gpt-ad-1694617103692-0’); });
法巴美国股票与衍生性金融商品策略主管布特尔说，根据他们的模型推估，「非衰退性的拉回」，史坦普500要回测4600点。如果是经济衰退的最糟情境，史坦普500的跌幅还会到35%。
布特尔预期，接下来的跌势会是慢慢一直走低，而不是爆炸性的重挫。
美国2日公布的非农就业报告优于预期，激励史坦普500上涨1.47%至5686.67点。但一些分析师认为，是这份数据还不能让投资人清晰看到关税将如何冲击经济。品浩（PIMCO）经济学家威尔丁就说：「我们终究不认为该报告对前景释出很多消息。消费者可能要到5月或5月以后，才会感受到高物价冲击，因为厂商在关税调高前囤积了库存。」
高盛4月29日提供给客户的报告也同意，未来几个月美国经济衰弱更为明显后，股市恐怕要进一步走低。