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    今年表现被外国股票辗压?大摩分析师仍看好美股

    摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师仍看好美国企业表现,并说在目前景气处于后周期循环(Late Cycle)的背景下,相较于小公司,更偏好美国企业及大公司。路透

    美股今年来表现被其他国家股市超车,但摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师仍看好美国企业表现,并说在目前景气处于后周期循环(Late Cycle)的背景下,相较于小公司,其更偏好美国企业及大公司。

    道琼社报导,即便标普500指数迎来九连涨,今年该指数仍总共下跌了3%。相较之下,追踪欧洲、澳洲及远东地区领导企业的iShare MSCI欧澳远东ETF,今年股价则反弹了14%。

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    因此,大摩首席策略师威尔森(Mike Wilson)的意见更引人注目,他说自己喜爱美国资产优于其他国际股票。因此他认为国际投资人正在讨论的议题是错误的。他说,「从我们(跟投资人)的对话看来,很多投资人都从结构性的立场来聚焦美国股市相对于国际股市的表现,比如『难道美国例外论的投资叙事正在改变吗?』但我们现在所聚焦的,更多是在周期性、而非结构性的问题。」

    威尔森的观点是,目前位于景气循环的相对后期,此种情况包含放缓的总体经济背景、维持利率按兵不动的联准会(Fed),以及黏着的长期利率。

    他说,「某部分来说,这是一个高品质成长股通常会得到回报的时刻,因为景气循环的动能已经减缓。美国大型股指数在这方面表现突出,因其拥有更高比重的高品质成长股票,且盈余成长波动较低」。走贬的美元也应会嘉惠美国企业,减少来自国际竞争对手的伤害。

    威尔森也指出,他的团队也喜爱以下种类的交易,原则包含:大公司优于小公司;在防御型股票中,医疗类股优于必需品股;在景气循环类股中,工业类股优于非必需性消费品。且偏好高品质企业,这些企业的杠杆比率低、营运效率高,且获利流及利润率的波动都较低。

    威尔森也说,自从股市从一个月前开始反弹,下一个对标普500指数的重大考验,将出现在5,750到5,800点区间,这是200日均线与100日均线汇聚的地方。他表示,在他列出的四项判断股市可靠回弹的清单中,有两项条件已经达到,分别是中国贸易协议更加乐观,以及盈余修正趋于稳定;但另外两项,即立场更加鸽派的Fed,以及10年期公债殖利率低于4%,也必须达到,才能进一步推升指数。

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