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    美债创38年最惨崩跌 Fed官员揪出谁在搞鬼

    美国联准会官员表示,交换利差交易突然平仓,可能是美国长期公债价格4月暴跌的原因。(路透)

    美国规模29兆美元的公债市场4月陷入动荡,长期公债殖利率创下38年来最大涨幅。管理美国联准会(Fed)约6兆美元证券投资组合的裴里(Roberto Perli)表示,名为交换利差交易的热门交易题材突然平仓,可能是美国长期公债价格当时暴跌的原因。

    美国公债市场这场骚动,导火线是总统川普4月2日公布的大刀阔斧新关税。基于美国公债是典型避险资产,投资人起初涌入美国公债,但长期公债殖利率短短数天后反转大涨,30年期公债殖利率一周涨近50个基点,是1987年来最大单周涨幅;债券价格与殖利率走势相反。

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    纽约联准银行公开市场操作帐户管理人裴里指出,许多杠杆投资人原本基于银行法规可望松绑等因素已创建部位,只要美国较长期公债殖利率相对于期限相同的利率交换合约下跌,就能尝到甜头,但最后未能如愿。裴里说:「交换利差交易平仓,似乎是美国公债走势异常原因之一。」

    针对美国公债市场4月混乱局面,许多新闻媒体当时把矛头指向「基差交易」,认为基差交易平仓导致美国公债市场动荡加剧,但裴里认为没有基差交易平仓的证据。美国总统川普突然暂停大多数贸易伙伴关税90天,理由就是债市大乱。

    另一方面,裴里也透露,Fed重要流动性工具常备附买回机制(SRF)除了现有下午操作,也即将开放在上午使用。2021年纽约联准银行为支撑货币市场推出SRF,现有SRF操作时间通常是美东时间每个工作日下午1时30分至1时45分。

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