摩根大通（JPMorgan）说，国际机构投资人对美国关税政策引发的当前不稳定总经环境感到不安，可能会重新考虑对美国投资的兴趣和风险报酬，假如他们将持有美国资产的0.5%转投黄金，到了2029年初金价可能升抵每英两6,000美元。
CNBC报导，由于美国总统川普减轻了部分汽车关税的冲击，并指出与多个国家的贸易谈判获得进展，贸易紧张可望获得缓解，抑制了对黄金的避险需求，金价本周的表现可能是逾两个月来单周最差。
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尽管如此，黄金向来是政治和金融不确定时期的保值工具。自今年年初以来金价已上涨约26%，自4月2日川普宣布全面征收关税以来金价涨了5%，并在4月突破每英两3,500美元关卡。
摩根大通表示，黄金是关税乱象和地缘政治不确定性期间的大赢家，如果外国买家开始加大配置，黄金还有很大的上涨空间。这家华尔街公司说，如果外国机构投资人将仅0.5%的美国资产转投黄金，可能在2029年初以前将金价推上每英两6,000美元。
摩根大通商品策略师卡内娃（Natasha Kaneva）在给客户的报告说：「国际投资人已开始重新评估美元的『过度特权』和避风港地位。」
尽管黄金在全球资产结构中的占比仅为4%，但它仍可能从这波投资转向受惠。此外，供给成长受限也意味着即使资产小幅重新配置到黄金，也可能对金价产生重大影响。卡内娃解释说：「虽然只是假设，但这种情况说明了就结构性因素而言我们仍看好黄金的原因，并且认为金价有进一步上涨空间。」