债市波动加剧…策略师押注英央行调整QT 「将暂停债券销售」

英国央行本周四将召开货币政策会议，市场普遍预期，近期的市场动荡可能促使决策官员调整量化紧缩（QT）政策。美国银行与法国巴黎银行的策略师押注决策官员可能10月开始停售债券，建议投资人增持英国长债，做多30年期英国公债而不是同期限利率交换。

市场的预期源起于英国央行上月的罕见操作，基于全球市场波动而推迟债券拍卖，上后这种观愈演愈烈。

尽管央行坚称QT对市场影响有限，但首席经济学家Huw Pill承认，QT可能在市场压力时期加剧债券殖利率波动。分析师指出，退休基金等传统投资人的需求减弱，30年期英国公债近年大受冲击，迫使英国债务管理局今年减发长债以稳定市场。

英国央行目前通过主动出售债券（去年规模130亿英镑）与到期不续投两种方式（去年共削减1,000亿英镑），来缩减其资产购债措施的投资组合。值得注意的是，美国联准会3月已将每月公债减持由250亿美元大幅降至50亿美元，市场关注英国央行是否会跟进调整。

法国巴黎银行认为，央行可能年内暂停主动卖债。花旗集团提示，如果英国央行明确将QT进度与市场条件挂钩，长期公债压力或许能获得缓解。

英国央行最终决策方案预计9月公布。