美国劳工部上周五公布4月就业报告显示，非农就业人数增长超出预期，美国总统川普迫不及待公开施压联准会降息，称「没有任何理由推迟宽松政策」，但债市有截然不同的反应。
新数据显示就业市场维持稳定，加上前一天的制造业报告优于预期，缓解了市场对美国经济即将陷入衰退的担忧，促使交易员把原本押注联准会6月降息的筹码默默收回口袋。
两年期美国公债殖利率应声上涨，创下去年10月以来最大的两日涨幅，反映出市场重新评估联准会的政策立场。
摩根大通资产管理公司投资组合经理米斯拉（Priya Misra）表示：「目前的情况是通膨水准高于目标、关税可能推高物价，而就业市场仍旧稳健，联准会短期内不太可能采取行动。不过他们看数据行事，联准会6月中旬开会前，数据可能走弱。」
就业报告令市场面临棘手现实：尽管川普政府一个月来升级美中贸易战，引发金融市场剧烈波动，但美国经济至今仍展现韧性。标普500指数已回升到4月初贸易争端升级前的水准。
哥伦比亚Threadneedle投资公司利率策略师胡赛因（Ed Al-Hussainy）指出：「目前数据还行，联准会又不想操之过急，这使得降息预期易受冲击。」
利率期货市场最新定价显示，交易员预计联准会可能将维持基准利率不变直至7月或9月。
高盛集团和巴克莱银行原本押注6月降息，看到就业报告后改口押7月。
彭博行业研究首席利率策略师泽西（Ira Jersey）警告：「明年中联邦资金利率可能降到3%以下，但要小心经济陷入成长停滞而通膨居高不下的风险。」
川普去年12月以来多次批评鲍尔维不降息，上月更放话要开除他，吓得市场担心央行独立性不保。尽管川普在股市暴跌后改口，暗示鲍尔任期结束前不会撤换他，但美国财长贝森特上周说，两年前美国公债殖利率曲线先前下跌，是市场发出信号，表示联准会降息速度不够快。
联准会将于本周三公布最新利率决议。鲍尔和其他决策官员强调，央行必须确保川普关税措施造成的物价上涨不会导致通膨再次持续走高。但他们也明确表示，如果经济恶化，他们将介入。
法国兴业银行固定收益策略师拉贾帕（Subadra Rajappa）说，投资人担心未来几个月的经济走势，市场思维是，联准会能拖就拖，但到最后要降息时会下猛药。
目前期货市场预测，年底前可能降息三次，比联准会预估的两次要多。
