H20管制估辉达今年恐少赚180亿美元 台积电受影响

辉达（Nvidia）宣布，美国政府开始要求，未来若要将「降规版」H20芯片销往中国，必须先取得政府许可，这代表了美国的出口管制措施升级。分析师估计，这可能代表辉达今年度可能少赚140亿至180亿美元的营收，甚至影响台积电等供应链。

彭博分析师指出，辉达已经宣布由于美国的出口管制措施，因此要认列单季55亿美元与H20芯片的库存与采购承诺等相关费用，分析师说，这代表了该公司今年度可能会错失140亿-180亿美元营收。此外，这也凸显出，在美国预期的制裁措施出炉之前，中国客户「可能在2025年初积极提前拉货」。

彭博分析师指出，如果美国对辉达的限制措施持续实施，辉达在中国数据中心业务的占比可能会正常化回到中、低个位数，类似于2024年初的水准。

预料对于台积电的影响，彭博分析师表示：「我们原本已经预期台积电会减缓CoWoS封装生产，原因是在经济恶化的情势下，客户超量下单的风险升高。对辉达的中国销售紧缩规定，可能会加剧这一放缓趋势。」

景顺资产管理公司略师木下智夫也认为台积电可能受影响，他表示，由于美国对中国电子业崛起的担忧，这很可能会成为一项长期性的政策，「预期这将对半导体供应链产生重大负面影响，其中以台积电与半导体零组件制造商受到的冲击最大。此外，也很可能会拖累半导体制造设备公司的股价」。

Ortus Advisors的分析师Andrew Jackson表示，Ｈ20芯片是特别为中国市场降规的芯片，以避免遭受出口限制，「然而它仍能够训练AI大型语言模型，尽管速度会比像是Blackwell或Rubin这类先进芯片慢很多」。