根据美国银行（BofA）艾亚（Vivek Arya）写给客户的研究报告，华尔街担心AI基础设施的资本支出能否持续，但辉达（Nvidia）投资人最该留心的是这家AI芯片大厂的毛利率。毛利率回升才是辉达股价能否出现有意义反弹的关键。
艾亚说：「辉达股价去年（6月）达到峰值，当时Hopper产品周期的毛利率触顶到79%左右。事后看，79%异常地高，毛利率在70%的中段班可能『比较接近趋势』。」
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辉达上季毛利率是73%，主要是过渡到Blackwell新产品线，遭遇成本和延迟的问题。该公司被迫大幅调整系统设计，而未来的变更预计较容易管理。毛利率可能在截至4月的第1季跌至谷底，下半年度增至70%左右。
艾亚维持给辉达的买进评级，目标价200美元。这比12日收盘价115.74美元高出逾百70%。尽管有来自博通等公司特定应用集成电路的竞争，但他相信辉达仍能维持80%到85%的AI服务器芯片市占率。
辉达下周开GTC大会，重点预料放在未来产品的规画。可望对即将推出的Blackwell Ultra及其后的Rubin系列，提供「尽管市场已经预期到但仍具吸引力」的更新，并谈及自动驾驶汽车和量子运算等等的长期潜力。
